Diciembre de 2025 cerró un año decisivo para el mercado tecnológico español, marcado por un cambio de enfoque hacia la construcción industrial, la escalabilidad y el control de activos críticos. Las fusiones y adquisiciones tecnológicas en España mantuvieron una tendencia clara: menos apuestas especulativas y mayor disciplina operativa, con especial actividad en telecomunicaciones, centros de datos y servicios tecnológicos.
A lo largo del mes, los movimientos corporativos reflejaron tres patrones dominantes:
- Reordenación accionarial en telecomunicaciones.
- Crecimiento paneuropeo en infraestructura digital.
- Compras estratégicas en servicios tecnológicos y software industrial.
En este entorno, la actividad de M&A in Spain consolidó el protagonismo del capital privado y confirmó que el mercado entra en una fase de madurez donde la escala, los datos y la conectividad marcan la diferencia competitiva.
Diciembre: un mes de “cierre de ciclos” en el mercado M&A tecnológico
Durante todo 2025 ya se observaba un patrón de fusiones y adquisiciones defensivas, con operaciones orientadas a reforzar márgenes, asegurar talento y expandir la capacidad instalada. La infraestructura digital —centros de datos, ciberseguridad, servicios gestionados— se consolidó como una de las grandes tesis de inversión, mientras que los modelos buy-and-build siguieron impulsando la compraventa de empresas en sectores fragmentados.
En diciembre estas tendencias convergen:
- Más control corporativo en telecomunicaciones.
- Más operaciones paneuropeas en centros de datos.
- Más carve-outs y desinversiones estratégicas.
Para inversores y compañías en procesos de acquiring companies, venta de unidades de negocio o búsqueda de inversores, diciembre proporciona una radiografía muy precisa del cierre de año.
Operaciones de M&A más destacadas en diciembre de 2025
Orange avanza hacia el control total de MasOrange (4.250 M€)
La mayor operación del mes fue el acuerdo de Orange para adquirir el 50% restante de MasOrange al vehículo controlado por fondos de capital privado.
Objetivos del comprador
- Simplificación accionarial y control operativo en un mercado que exige disciplina comercial y ejecución.
- Captura completa de sinergias y mayor capacidad para priorizar inversiones estratégicas.
Valor aportado por el adquirido
- Escala crítica en España y un portfolio sólido de conectividad, datos y servicios digitales. Una plataforma donde el “producto” no es solo conectividad: también convergencia, datos, y servicios digitales apalancados en infraestructura.
Lectura de mercado
- Se reafirma un patrón constante en 2025: las telecomunicaciones se consolidan mediante operaciones de control y salidas ordenadas de inversores financieros.
Ardian adquiere Fermax (≈220 M€): tecnología física conectada + expansión internacional
La firma adquiere un líder nacional en porteros electrónicos y control de accesos para convertirlo en una plataforma global.
Objetivo del comprador
- Profesionalizar la expansión internacional y acelerar el desarrollo de producto.
- Integrar hardware, servicios digitales y modelos de ingresos recurrentes.
Valor aportado por Fermax
- Marca consolidada, red de distribución y gran base instalada.
Lectura de mercado
- Señala apetito por activos industriales-tecnológicos con ventaja competitiva tangible (producto y canal) y recorrido en digitalización.
Templus compra nueve centros de datos de AtlasEdge: expansión paneuropea inmediata
La plataforma respaldada por ICG ejecuta una de las operaciones más significativas en infraestructura digital.
Objetivo del comprador
- Crecer a escala paneuropea sin esperar a desarrollos orgánicos.
- Aprovechar la demanda estructural de nube, IA y baja latencia.
Valor de los activos adquiridos
- Localizaciones “core” y capacidad instalada, elementos críticos en centros de datos.
Lectura de mercado
- Diciembre confirma lo que ya se venía observando: infraestructura digital como eje de inversión (no solo “tech”), con capital privado construyendo campeones regionales.
InfraRed Capital Partners toma el control de NxN Datacenters (Valencia)
InfraRed impulsa una estrategia de crecimiento intensivo en capital y mantiene a Adequita como socio minoritario.
Foco estratégico
- Escalar capacidad y acelerar despliegues en un mercado en expansión.
- Gobernanza y disciplina inversora para una industria cada vez más competitiva.
Valor aportado por el adquirido
- Plataforma local con pipeline, conocimiento regulatorio y posicionamiento en un mercado cada vez más competitivo.
- La permanencia de un socio minoritario sugiere alineación para ejecutar un crecimiento con continuidad.
Nordic Capital adquiere el negocio global de FRR Reporting de Wolters Kluwer
Una operación global que afecta al perímetro España–Portugal y encaja en la tesis clásica de software regulatorio.
Motivación estratégica
- Ingresos resilientes, alta criticidad y mercado con coste de cambio muy elevado.
Valor aportado por el negocio adquirido
- Adherencia y coste de cambio alto en clientes financieros, donde la continuidad operativa pesa más que la innovación incremental.
Culture Cap7 Fund I compra Onza: plataforma audiovisual con lógica de consolidación
El fondo gestionado por Blackpearl adquiere Onza para crear un hub audiovisual mediante una estrategia buy-and-build.
Objetivo del comprador
- Integrar productoras y ganar escala en un sector fragmentado.
- Profesionalizar el crecimiento y aumentar la capacidad de explotación internacional.
Provided value
- Capacidades de producción y posicionamiento para servir como “plataforma” (marca, equipo, track record) sobre la que integrar futuros activos.
Servicios tecnológicos y software: el “mid-market” se industrializa
Teknei adquiere Indra BPO (96,6 M€): un carve-out orientado a escala y eficiencia
Teknei suma más de 5.000 profesionales y presencia internacional, reforzando su capacidad operativa.
Claves de la operación
- Escala inmediata y fortalecimiento de la propuesta de valor.
- Oportunidad típica de carve-out: foco comercial y mejora de márgenes.
Valor aportado por Indra BPo
- Masa crítica de talento, cartera y operación multinacional.
- En carve-outs, el valor suele estar en “hacer independiente” un activo que dentro de un grupo grande no era prioritario: más foco comercial y operativo puede mejorar márgenes.
Hiberus compra negocios de Telefónica Tech en LatAm: expansión regional apoyada en alianza estratégica
La operación cubre Colombia, México y Chile.
Motivación del comprador
- Consolidar presencia en Latinoamérica con equipos, contratos y operaciones ya operativas.
Valor del activo adquirido
- Capacidades en ciberseguridad, cloud, datos e inteligencia artificial.
Proalpha adquiere Mapex (≈45 M€): software industrial para fábricas inteligentes
Una operación que refuerza el stack industrial del comprador.
Objetivos estratégicos
- Completar la suite de soluciones industriales.
- Acelerar penetración en clientes del mid-market europeo.
Valor aportado por el adquirido
- Producto orientado a operación industrial y hoja de ruta tecnológica ya validada.
- Encaje comercial: el comprador puede aportar canal, base instalada y expansión geográfica.
ECIJA integra Nimerya: convergencia entre legal y datos
ECIJA incorpora Nimerya para ofrecer soluciones legales y tecnológicas integradas.
Estrategia principal
- Capturar la demanda en privacidad, cumplimiento y transformación digital.
- Ofrecer servicios “data-driven” desde un actor legal consolidado.
Infraestructura y telecomunicaciones “mid-market”: movimientos tácticos de alto valor
Además de las grandes operaciones, diciembre dejó varias transacciones relevantes para el ecosistema:
- Parlem compra Fibracat: consolidación regional en telecomunicaciones.
- Infinitum Connection Data adquiere el 85% del Proyecto Leganés: apuesta por centros de datos en expansión.
- Divisadero Capital compra VisualCounter: interés creciente por analítica de flujos en retail, transporte y smart cities.
Este tipo de movimientos constituye la base de un mercado invertible, con consolidadores activos y transacciones recurrentes.
Capital riesgo: actividad sostenida en verticales de alto crecimiento
Aunque diciembre estuvo dominado por operaciones de compraventa de empresas, el capital riesgo aportó señales relevantes:
- Software sectorial y datos aplicados: Adcities, ScrapAd, Cropi, Algori.
- Cybersecurity: Zynap y NNEAT.
- Fintech-infraestructura: Flinket.
- Tecnología hotelera: Paraty Tech y otros verticales.
- Excepción por tamaño: Titan OS, con una ronda destacada en software para televisión.
El patrón se mantiene: las rondas se concentran en verticales donde España tiene capacidad de generar producto exportable.
Las tres actividades que marcarán la actividad M&A en 2026
- Infraestructura digital como activo estratégico
Centros de datos y conectividad continuarán atrayendo capital por su papel habilitador en IA, nube y datos. - Capital privado operando en modo plataforma
Las estrategias buy-and-build seguirán impulsando la compraventa de empresas and capital raising or strategic investor, especialmente en audiovisuales, centros de datos y software. - Industrialización del mid-market tecnológico
Operaciones como Teknei–Indra BPO o Hiberus–Telefónica Tech demuestran que la escala, el talento y la cartera pesan más que el relato.
Para 2026, esto anticipa más carve-outs, adquisiciones estratégicas y transacciones transfronterizas.
En este contexto de creciente sofisticación, disponer de un asesor especializado marca una diferencia real en el resultado de cada operación. En Baker Tilly, nuestro equipo de asesores en M&A tecnológico combina profundo conocimiento sectorial, expertise financiero y una sólida experiencia transaccional en procesos de acquiring companies, venta de compañías tecnológicas y capital raising or strategic investor. Acompañamos a nuestros clientes en cada fase —desde la estrategia inicial hasta la integración posterior— asegurando un enfoque riguroso, una ejecución ordenada y la maximización del valor en entornos altamente competitivos.