The SaaS market has set a new record for M&A deals, heading towards 800,000 million
The SaaS market closed 2025 with 2,698 M&A transactions, an all-time high and 28 per cent more than in 2024, whilst the first quarter of 2026 maintained this pace with over 620 deals. Our expert advisers in technology M&A have produced a report on this market, featuring data up to June 2026, covering M&A activity, funding rounds and the trends that are redefining the software-as-a-service economy. Private equity now accounts for around 57% of transactions in the sector, and the average stock market valuation has fallen sharply from the highs of 2021.
What does the SaaS market encompass?
El mercado SaaS agrupa los negocios de software entregado en la nube bajo modelo de suscripción, y se articula en tres capas diferenciadas. La primera es el SaaS horizontal B2B, que cubre funciones transversales como CRM, ERP, recursos humanos, finanzas o marketing. La segunda es el SaaS vertical B2B, formado por plataformas sectoriales diseñadas para hostelería, salud, construcción o seguros. La tercera capa corresponde a las suscripciones B2C y prosumer, dirigidas directamente al consumidor final o a profesionales independientes.
Lo que unifica a las tres capas es el modelo comercial: ingresos recurrentes y entrega multicliente en la nube, frente a otros modelos de negocio tecnológico. Por eso, el informe excluye de forma explícita a las consultoras y servicios de TI puros, el desarrollo de software a medida, las licencias on-premises heredadas, los negocios centrados en hardware y los marketplaces o pure-plays de comercio electrónico, cuya economía se mide por volumen transaccional y no por ingresos recurrentes. Esta delimitación es clave para cualquier fundador que se pregunte si su compañía encaja en las valoraciones y múltiplos que circulan sobre «SaaS», ya que confundir categorías distorsiona las comparativas de mercado.
The six trends that are redefining SaaS in 2026
AI re-pricing and migration of the posting model
El desplazamiento de valor desde el asiento por usuario hacia el consumo, los agentes y los resultados define el bienio 2025-2026. Gartner proyecta que para 2030 al menos el 40% del gasto SaaS empresarial habrá migrado a modelos de uso, agente o resultado, con la cuota de ingresos basada en asientos cayendo del 21% al 15%. Salesforce Agentforce ya superó los 800 millones de dólares de ARR, con un crecimiento interanual del 169%.
Margin squeeze due to inference costs
El margen bruto superior al 80% que definió a una generación de negocios cloud se comprime hacia el 52-65% en los productos intensivos en inteligencia artificial. Según ICONIQ, el margen bruto medio de un producto de IA se sitúa en torno al 52% en 2026, con la inferencia consumiendo cerca del 23% de los ingresos en fase de escalado. Este dato es determinante para cualquier proceso de valoración, porque altera de raíz la lectura tradicional de rentabilidad del SaaS.
The ‘SaaSpocalypse’ and the stock market downgrade
Los múltiplos de SaaS cotizado se han desplomado: la mediana EV/Ingresos cayó a 3,4x en 2026 desde un pico superior a 15x en 2021. En febrero de 2026, alrededor de 285.000 millones de dólares de capitalización SaaS se evaporaron en 48 horas tras el lanzamiento de Claude Cowork, un veredicto de mercado sobre la credibilidad de los sustitutos de IA a escala.
Vertical SaaS with embedded fintech
Las finanzas integradas están transformando el mix de ingresos de las plataformas verticales líderes. Toast genera ya cerca del 80% de sus ingresos de servicios financieros, y añadir fintech al SaaS vertical eleva el ingreso por cliente entre 2 y 5 veces, frente a una oportunidad estimada de 185.000 millones de dólares aún capturada en menos del 20%.
Supplier consolidation and platform bundling
Los directores de tecnología están recortando activamente el número de proveedores: el 68% planea consolidar su panorama tecnológico, con un objetivo de reducción cercano al 20%. La era del «re-bundling» favorece a los grandes suites (Microsoft, Salesforce, SAP, ServiceNow) frente a las soluciones puntuales, lo que presiona a los proveedores nicho a buscar salida vía M&A.
Global regulatory digitalisation
Los mandatos de facturación electrónica y reporte digital (ViDA en la UE, CFDI/NF-e en Latinoamérica, GST en India, FATOORA en Arabia Saudí) fuerzan la adopción de SaaS de cumplimiento con independencia del ciclo macroeconómico, actuando como un suelo contra cíclico de la demanda que protege a este segmento incluso en fases de ralentización.
M&A and funding in the SaaS sector: the figures for 2025–2026
La actividad de M&A tecnológica repuntó con fuerza en 2025: el valor de las operaciones creció más de un 76% hasta los 478.000 millones de dólares, y cerca de la mitad del valor de las grandes operaciones estratégicas citó la inteligencia artificial como motivo principal. Dentro de este universo, el subsegmento SaaS cerró 2.698 transacciones en 2025, un récord histórico y un 28% más que en 2024, mientras el primer trimestre de 2026 sostuvo el ritmo con más de 620 operaciones.
The private equity se ha consolidado como comprador dominante, presente en cerca del 57% de las operaciones SaaS del primer trimestre de 2026, con los add-ons representando alrededor del 72% de su volumen. El dry powder acumulado ronda cifras casi récord, lo que presiona el despliegue de capital hacia take-privates y roll-ups. Las grandes operaciones de exclusión de cotización han dominado el tramo alto del mercado: Dayforce (12.300 millones de dólares, Thoma Bravo), OneStream (6.400 millones, Hg) y Smartsheet (8.400 millones, Vista Equity Partners/Blackstone).
En paralelo conviven dos lógicas de inversión bien diferenciadas. Por un lado, la compra de capacidades a múltiplos premium, como Salesforce-Informatica por 8.000 millones de dólares o Google-Wiz por 32.000 millones, justificada por la base instalada que se defiende. Por otro, la consolidación de SaaS vertical fragmentado, donde compounders como Roper and Constellation Software convierten la fragmentación sectorial en flujo de caja duradero. Europa, estructuralmente infraconsolidada frente a Estados Unidos, se perfila como foco prioritario de estrategias de buy-and-build en los próximos años.
SaaS market growth forecast up to 2030
El consenso a medio y largo plazo sitúa al SaaS global en una senda hacia los 800.000 millones de dólares; 1,5 billones de dólares para principios y mediados de la década de 2030, con una horquilla tan amplia impulsada por la propia definición de mercado utilizada en cada estudio. La síntesis más defensible para una tesis de inversión pasa por modelar un CAGR base del 13-15% sobre el núcleo del mercado, con potencial alcista ligado al reprecio de la IA y riesgo bajista asociado a la compresión de ingresos por asiento.
En el escenario base, desde aproximadamente 400.000 millones de dólares en 2025, un CAGR del 13-15% conduce a cerca de 800.000 millones en 2030, en línea con la proyección de Grand View Research de 819.000 millones. En el escenario alcista, con un CAGR del 18-20%, el mercado cruzaría el billón de dólares antes de 2030 si los agentes de IA impulsan gasto neto nuevo y el outcome pricing amplía el TAM. Por geografías, Asia-Pacífico se perfila como la región de mayor crecimiento, con un CAGR cercano al 14,3% e India en trayectoria hacia 50.000 millones de dólares de ARR para 2030, multiplicando por cuatro su base actual. Por tipología, el SaaS vertical crece en torno al 31% frente al 28% del horizontal, con primas de valoración del 25-30% para los activos con NRR superior al 115% y fintech embebida.
What does this mean if you’re considering selling your SaaS company?
Los datos del informe apuntan a un mercado en plena redefinición: menos apetito por el múltiplo generalista y más prima para los activos verticales con ingresos recurrentes sólidos, fintech embebida y retención de cliente por encima del 115% de NRR. Antes de salir al mercado, conviene entender en qué capa del SaaS encaja tu compañía, cómo se está comportando tu margen bruto frente a la nueva referencia de la IA, y qué comprador (private equity, comprador estratégico o compounder sectorial) encaja mejor con tu perfil.
En Baker Tilly Tech M&A Advisors ayudamos a fundadores y equipos directivos de empresas SaaS a preparar su proceso de venta y a entender el valor real de su compañía en el contexto actual del mercado.
Market Research
Market Research on the Global SaaS Market
Download the full report here and stay informed about the financial status and latest news of the most important companies in the market.
Preguntas frecuentes sobre el sector Software as a Service (SaaS) en España
Se considera SaaS a los negocios de software en la nube con modelo de suscripción e ingresos recurrentes, ya sean horizontales (CRM, ERP, RR.HH.), verticales (plataformas sectoriales) o de suscripción B2C. Quedan fuera las consultoras TI, el desarrollo a medida, las licencias on-premise, los negocios de hardware y los marketplaces de comercio electrónico, cuya economía depende del volumen transaccional y no de la recurrencia de ingresos.
La mediana EV/Ingresos del SaaS cotizado cayó a 3,4x en 2026 desde un pico superior a 15x en 2021, en lo que el mercado ha bautizado como «SaaSpocalypse». El detonante más reciente fue la pérdida de unos 285.000 millones de dólares de capitalización en 48 horas tras el lanzamiento de Claude Cowork en febrero de 2026, que el mercado interpretó como una señal de credibilidad de los sustitutos basados en IA.
El private equity es el comprador dominante, presente en cerca del 57% de las operaciones SaaS del primer trimestre de 2026, con los add-ons representando alrededor del 72% de su volumen. Conviven junto a él compradores estratégicos que pagan múltiplos premium por capacidades concretas, como Google en su adquisición de Wiz por 32.000 millones de dólares, y compounders especializados en consolidar SaaS vertical fragmentado.
El margen bruto superior al 80% característico del SaaS tradicional se comprime hacia el 52-65% en los productos intensivos en IA, según datos de ICONIQ para 2026. La inferencia consume cerca del 23% de los ingresos en fase de escalado, lo que obliga a revisar los modelos de valoración que asumían márgenes estructuralmente altos como rasgo distintivo del modelo SaaS.
El consenso apunta a un mercado global de entre 800.000 millones y 1,5 billones de dólares hacia inicios-mediados de la década de 2030, con un CAGR base del 13-15%. El SaaS vertical crece más rápido que el horizontal (31% frente a 28%), y Asia-Pacífico es la región con mayor proyección de crecimiento, con India camino de los 50.000 millones de dólares de ARR en 2030.
