Infraestructura digital, ciberseguridad y software especializado impulsan el mercado de M&A tecnológico en España
El mes de noviembre de 2025 ha reforzado tendencias clave dentro del mercado de M&A tecnológico en España, consolidando un flujo estable de operaciones y un creciente protagonismo del capital privado. La inversión continúa orientándose hacia nichos especializados de software, ciberseguridad y, especialmente, infraestructura digital, que se ha convertido en uno de los ejes estratégicos del mapa de inversión tecnológica nacional.
A este patrón se suma un mes especialmente dinámico en venture capital, con un foco relevante en inteligencia artificial (IA), fintech y SaaS verticales, aunque el volumen total transaccionado sigue liderado por operaciones de private equity y transacciones corporativas.
La infraestructura digital gana terreno en M&A
El segmento de infraestructura digital continúa fortaleciéndose como destino prioritario para operaciones de fusiones y adquisiciones. Tras varios meses de crecimiento sostenido en transacciones vinculadas a data centers, fibra óptica y sistemas críticos de telecomunicaciones, noviembre ha confirmado la consolidación de este vertical como uno de los más atractivos para inversores institucionales y plataformas globales.
AXA IM entra en Fiberpass con una operación de 500 millones de euros
La entrada de AXA Investment Managers en el 40% de Fiberpass, valorada en 500 millones de euros, destaca como uno de los movimientos más relevantes del mes.
Racional estratégico:
- Los grandes operadores (Telefónica y Vodafone) continúan reforzando su estrategia de monetización de redes fijas, liberando recursos para inversiones en 5G, servicios cloud y nuevas verticales digitales.
- Para AXA, la entrada en un activo FTTH con demanda estructural creciente asegura retornos estables y de perfil regulado.
- La valoración total de 1.250 millones subraya la fortaleza del mercado español de fibra, considerado uno de los más avanzados y densos de Europa.
Indra y NATS crean una joint venture para operar torres de control
La nueva joint venture entre Indra y NATS combina tecnología de gestión de tráfico aéreo con capacidades operativas de primer nivel.
Valor del acuerdo:
- Permite ofrecer servicios en un mercado caracterizado por altas barreras de entrada y contratos multianuales.
- Refuerza el posicionamiento de Indra en la digitalización aeroportuaria, donde las torres remotas, la automatización y los sistemas inteligentes tendrán un papel determinante.
ACS y GIP se alían para desarrollar centros de datos
La JV formada por ACS y Global Infrastructure Partners (GIP) refuerza una tendencia clave del sector: la creciente demanda de centros de datos para soportar IA generativa, cloud computing y cargas de trabajo avanzadas.
Los factores diferenciales del movimiento:
- El desarrollo de infraestructura crítica se convierte en un activo estratégico para la economía digital.
- España consolida su posición como hub digital del sur de Europa gracias a su conectividad internacional, estabilidad energética y capacidad industrial.
Estas operaciones reafirman que la infraestructura digital se ha convertido en un vector estratégico dentro del dealflow tecnológico, atrayendo a inversores globales y consolidando operaciones de alto valor.
Private Equity: consolidación sectorial, seguridad e inteligencia artificial aplicada
El private equity concentró el grueso del valor en las operaciones del mes, con transacciones orientadas a la compra de empresas mediante la ampliación de plataformas sectoriales y construcción de líderes nacionales en nichos estratégicos. El foco se mantuvo en software vertical, ciberseguridad, servicios industriales e IA aplicada.
Software vertical: Everfield amplía su plataforma con teeone.golf y The Mulligan Factory
El fondo británico Everfield adquirió las compañías españolas teeone.golf y The Mulligan Factory, especializadas en software de gestión para clubes de golf.
Tesis del comprador:
- Construcción de una plataforma paneuropea de software para deporte y ocio.
- Consolidación de un nicho con alta recurrencia, baja penetración digital y relevantes sinergias operativas.
Valor estratégico de los targets:
- Elevada fidelización de clientes.
- Especialización profunda en un vertical con fuerte potencial de expansión mediante estrategias buy-and-build.
Logística y medición avanzada: Alerce compra FocusMétrica
Alerce, especializada en software para transporte y logística, adquirió FocusMétrica con el objetivo de integrar su tecnología de termografía homologada.
Objetivos estratégicos:
- Diferenciación tecnológica en un sector sometido a presiones crecientes de eficiencia.
- Combinación de software + sensorización + analítica avanzada, reforzando la propuesta de valor.
Seguridad electrónica: Henko Partners crea Attlon
Henko Partners continúa ejecutando una estrategia de consolidación en seguridad electrónica con la creación de Attlon, mediante las adquisiciones de Electro Alavesa y Cottés.
Tesis de inversión:
- Mercado altamente fragmentado con claras oportunidades de buy-and-build.
- Relevante componente de ingresos recurrentes por mantenimiento.
- Elevada demanda corporativa ante el aumento de necesidades en protección, videovigilancia y prevención de incendios.
Ciberinteligencia para defensa: Nazca adquiere Ravenloop
Nazca Capital adquirió una participación mayoritaria en Ravenloop, empresa líder en ciberinteligencia predictiva aplicada a defensa.
Por qué es relevante:
- Refleja el auge de tecnologías duales con uso civil y militar.
- España refuerza su ecosistema en ciberdefensa y tecnologías estratégicas.
- Ravenloop destaca por su propiedad intelectual diferenciada, un activo especialmente valorado en operaciones de buyout.
Software industrial y B2B: Tresmares, Fiery y Deloitte completan operaciones clave
El mes incorpora también movimientos corporativos y de inversión en software industrial:
Tresmares → 25M€ en Convey Technology (Reino Unido)
- Apuesta por software crítico de gestión de flotas y cumplimiento normativo.
- Impulsa su estrategia internacional en software regulado.
Fiery → Adquisición de Inèdit Software (Barcelona)
- Inèdit aporta tecnología de impresión digital textil en un nicho en expansión.
- La operación refuerza la verticalización y capacidades de Fiery.
Deloitte → Adquisición de Aquanima Chile (Banco Santander)
- Muestra cómo las consultoras globales continúan ampliando su alcance mediante soluciones tecnológicas integradas.
Criptografía y seguridad avanzada: Corporación Financiera Azuaga adquiere IDBOTIC
La adquisición de IDBOTIC refuerza el papel estratégico de las tecnologías de cifrado y seguridad avanzada en un contexto regulatorio y geopolítico cada vez más exigente.
Deep Tech y soberanía tecnológica: semiconductores y cuántica
El sector público continúa desempeñando un papel clave en el fortalecimiento de la soberanía tecnológica española en áreas críticas como semiconductores, defensa y computación cuántica.
SETT invierte en Ideaded y Qilimanjaro Quantum Tech
El vehículo estatal SETT ha realizado inversiones en:
- Ideaded, fabricante de semiconductores para aplicaciones industriales y de potencia.
- Qilimanjaro Quantum Tech, uno de los referentes europeos en computación cuántica.
Visión estratégica del Estado:
- Impulsar la autonomía en chips y tecnologías avanzadas.
- Reducir la dependencia de proveedores extranjeros en sectores de seguridad.
- Conectar el pipeline de deep tech con programas europeos de innovación.
Mondragón y Fagor invierten en Semi Zabala
Semi Zabala desarrolla semiconductores GaN resistentes a la radiación, esenciales para aplicaciones espaciales.
La inversión fortalece:
- El posicionamiento vasco en electrónica de alta fiabilidad.
- La capacidad industrial nacional en un sector con barreras tecnológicas extremadamente elevadas.
Venture Capital: IA aplicada, fintech y SaaS vertical
El venture capital español cerró un mes activo en número de operaciones, especialmente en IA y software especializado, aunque con menor peso en valor respecto al private equity.
IA aplicada y productividad
- Anyformat (3,3M€): extracción automatizada de datos complejos mediante IA generativa.
- Uxia (1M€): automatización de user testing con modelos de IA.
- Tacmind (2,4M€): visibilidad y trazabilidad de marcas en respuestas generadas por IA.
- Velorum Labs (3M€): gestión empresarial impulsada por IA.
- Patagon AI (2,75M$): agentes de IA para ventas y marketing.
Interpretación del mercado:
Los inversores priorizan compañías con modelos de monetización claros, casos de uso tangibles y capacidad de integrarse con herramientas existentes.
Fintech: rondas con fuerte participación española
- Devengo (2M€): salario bajo demanda.
- Dost (6,7M€): contabilidad y gestión de proveedores con IA.
- Cofers (1,5M$): tesorería para pymes en México, liderada desde España.
- Clara (70M$ en venture debt): expansión apoyada por BBVA Spark e IFC.
SaaS vertical y plataformas sectoriales
- Amenitiz (45M$): software hotelero basado en IA.
- Syniva (2M€): ecommerce para Canarias.
- Tennders (0,1M€): digitalización del transporte.
- Nuela (0,62M€): gestión de horarios educativos.
- Holo Technologies (1M€): plataforma de salud.
El ecosistema español confirma su especialización en software B2B, SaaS y soluciones verticales con modelos de suscripción recurrentes.
El mercado de M&A tecnológico en España un nicho especializado y orientado al valor añadido
Las operaciones de noviembre 2025 permiten extraer cinco conclusiones clave sobre la evolución del mercado de M&A tecnológico en España:
- Un mercado tecnológico maduro y especializado.
La presencia de plataformas sectoriales, fondos internacionales y estrategias activas de consolidación refleja profundidad y sofisticación. - La infraestructura digital se consolida como pilar estratégico del dealflow.
El impulso del FTTH, data centers y sistemas críticos seguirá generando operaciones de alto valor. - El Private Equity domina las operaciones más relevantes.
Buyouts, roll-ups y participaciones estratégicas en software vertical, seguridad y deep tech continúan liderando la creación de valor. - El sector público actúa como catalizador en tecnologías críticas.
Las inversiones en semiconductores, computación cuántica y ciberdefensa refuerzan la autonomía tecnológica española. - El Venture Capital alimenta el pipeline futuro para operaciones de compra y venta de empresas.
IA aplicada, fintech y SaaS vertical representan el principal vivero de compañías que podrían integrarse en futuras operaciones estratégicas.
En este contexto de creciente especialización, contar con un asesoramiento experto resulta decisivo para capturar oportunidades y gestionar con éxito procesos de compra y venta de empresas tecnológicas. Desde Baker Tilly, nuestro equipo de Tech M&A aporta experiencia sectorial, análisis estratégico y una sólida capacidad de ejecución en operaciones complejas, acompañando a nuestros clientes en cada etapa del proceso para maximizar el valor y reducir riesgos en un mercado cada vez más competitivo.