Travel Tech es la capa de software, APIs, infraestructura de conectividad, sistemas de distribución y servicios de datos que permite buscar, reservar, distribuir y gestionar productos de viaje. Bajo esta capa tecnológica se asienta un ecosistema de reservas brutas de viajes de 1,6 billones de dólares, pero el mercado tecnológico en sí es mucho menor: se sitúa entre 14.000 y 18.000 millones de dólares, con una banda de trabajo de 15.000-17.000 millones, lo que implica una tasa de captación (take rate) de apenas el 0,9-1,1%.
El informe que recogemos en este artículo, elaborado por nuestros asesores en compraventa de empresas del sector tecnológico y actualizado a junio de 2026, excluye expresamente como sujeto principal a las OTAs de consumo, las agencias offline y las propias aerolíneas, tratándolas como mercados adyacentes diferenciados. El foco está en la infraestructura B2B que soporta toda la cadena de valor del viaje.
Qué queda dentro y fuera del mercado de Travel Tech
El mercado de Travel Tech agrupa cuatro bloques tecnológicos: los sistemas de distribución global (GDS) y sus alternativas API-first, los sistemas de gestión hotelera (PMS) y de ingresos (RMS), las plataformas de pagos y biometría embebidas en el viaje, y las capas de datos y analítica que alimentan la fijación de precios dinámica.
Cada uno de estos bloques está siendo redefinido por una combinación de presión regulatoria, migración a la nube y adopción acelerada de inteligencia artificial. Para un comprador o un inversor, entender en qué bloque compite un activo es el primer paso antes de abordar cualquier proceso de M&A.
Tendencias que están revolucionando el mercado de la Tecnología de Viajes
Desintermediación del GDS y adopción de NDC
La transición hacia el estándar New Distribution Capability (NDC) está redefiniendo la distribución aérea. Sabre acumulaba 38 integraciones NDC en vivo en el primer trimestre de 2025, y Amadeus había implementado 31 de los 70 acuerdos ya firmados. IATA prevé que hacia 2026 alrededor del 65% de las reservas indirectas serán NDC, frente a menos del 15% en 2022. Aun así, los GDS conservan volumen mientras ceden precio por transacción, un patrón habitual en las fases intermedias de disrupción tecnológica.
Distribución API-first
Plataformas como Duffel y Verteil consolidan la API como primitiva económica defendible, capturando agencias pyme y aerolíneas low-cost que quedaban excluidas de la economía tradicional del GDS. Estas soluciones operan con latencias de cotización inferiores a 200 milisegundos, un estándar que ya condiciona las expectativas técnicas de cualquier due diligence tecnológica en el sector.
Migración a la nube de PMS y RMS
La penetración del PMS en la nube rondaba el 25% en 2024. Oracle reportó un aumento interanual del 31% en propiedades sobre OPERA Cloud, incluida la migración de más de 1.000 hoteles de Hyatt, mientras Mews, Cloudbeds y Apaleo escalan la cola larga de hoteles independientes que aún operan con sistemas on-premise.
Bundling de plataforma
Amadeus ha integrado PMS, RMS, distribución y pagos en una sola pila hotelera, con su división de hospitality creciendo un 12% en 2024. SAP Concur, por su parte, agrupa gestión de gastos de viaje (T&E) y ERP para unos 85 millones de usuarios. El bundling reduce el coste de adquisición de cliente y eleva las barreras de salida, dos variables que los compradores estratégicos valoran especialmente.
IA, precios dinámicos y reserva agéntica
FLYR levantó 295 millones de dólares en agosto de 2024, con una valoración de 800 millones y un crecimiento del ARR del 290%, llevando la gestión de ingresos nativa de IA a aerolíneas como Avianca, JetBlue y Virgin Atlantic. Mews, por su parte, adquirió Atomize para reforzar su capacidad de revenue management. La IA aplicada a pricing dinámico se ha convertido en el principal driver de las rondas de crecimiento del sector.
Viaje embebido y biometría
La integración de pagos, identidad digital y reserva dentro de fintechs y super-apps avanza con fuerza. Brex lanzó BrexPay para Navan en octubre de 2024, con más de 1.000 millones de dólares de volumen transaccional gestionado en más de 50 divisas.
Inversiones en el sector Travel Tech: operaciones y valoraciones
La actividad de M&A en Travel Tech se ordena en cinco categorías recurrentes: consolidación a gran escala, bolt-ons de nicho, plataformas construidas por private equity, growth equity y participaciones minoritarias estratégicas.
Entre 2023 y 2025, el motor dominante ha sido la adquisición de capacidades tecnológicas en IA, NDC, biometría y pagos. Solo Amadeus ejecutó cinco operaciones de capacidad tecnológica en 24 meses, incluyendo Vision-Box, Voxel, ForwardKeys y la anunciada adquisición de IDEMIA Public Security, entre otras. Otras operaciones de referencia del periodo incluyen:
- La combinación Amex GBT / CWT, valorada en 540 millones de dólares y cerrada en septiembre de 2025.
- La venta de SynXis, de Sabre a TPG, por 1.100 millones de dólares.
- La inversión de Apax en IBS Software, en torno a 450 millones de dólares.
- La participación mayoritaria de General Atlantic en Plusgrade, a una valoración superior a 2.000 millones de dólares.
La dinámica actual refleja un mercado de comprador en activos legacy y un mercado de vendedor en SaaS a escala. Plataformas de crecimiento como Mews (300 millones de dólares, Serie D), Lighthouse (370 millones, Serie C liderada por KKR), TravelPerk y Engine se han recapitalizado a múltiplos de 10 a 14 veces ingresos o ARR, con fuerte competencia entre patrocinadores financieros, mientras los activos legacy se transaccionan a múltiplos de 8 a 10 veces.
La reapertura de las salidas a bolsa confirma esta lectura: HBX debutó en Madrid en febrero de 2025 con una valoración de 2.840 millones de euros, y Navan salió a Nasdaq en octubre de 2025. El mercado público paga por escala y rentabilidad, pero no por crecimiento a cualquier precio.
España e Iberia como corredor de consolidación
España e Iberia destacan como uno de los corredores de consolidación más atractivos de Europa en Travel Tech. El sur del continente combina una amplia base de hoteles independientes, baja penetración de PMS en la nube y ausencia de un consolidador regional dominante, tres condiciones que suelen preceder a procesos de buy-and-build intensivos.
Con HBX Group y Amadeus con sede en Madrid, TravelPerk en Barcelona y Mabrian en Palma de Mallorca, el ecosistema ya cuenta con actores de referencia. Una plataforma de private equity anclada en España con 200-400 millones de euros de capital podría ensamblar una cartera superior a 1.000 millones de euros en 36 meses, según las estimaciones recogidas en el informe. Para fundadores de empresas tecnológicas del sector travel que valoran su venta a un inversor estratégico o financiero, este contexto de consolidación activa mejora sensiblemente las condiciones de negociación.
Previsión de crecimiento del mercado Travel Tech
El relato de crecimiento del sector ya no es la recuperación pospandemia, cerrada a mediados de 2024 cuando el mercado superó los niveles previos en un 23%, sino la digitalización estructural sostenida sobre la expansión de la tasa de captación. Las proyecciones varían sensiblemente por horizonte y por segmento:
- Capa global de Travel Tech (2024-2026): crecimiento combinado del 7-9% a nivel de ingresos, con Amadeus guiando un alza del 9-13%.
- Agregadores NDC (2024-2034): CAGR del 13-15%, apoyado en 2.300 millones de dólares de financiación acumulada entre 2022 y 2025.
- Datos y analítica de viajes: crecimiento de dígito medio-alto, acelerado por casos de uso de IA y la demanda de licencias de datos para entrenamiento de modelos.
- Distribución aérea GDS legacy: el segmento más lento, con un 5-7% anual.
El ecosistema subyacente de reservas brutas crecería de 1,6 billones de dólares en 2024 a 1,8 billones en 2027, un CAGR del 5,2%. Si la tasa de captación se expande hacia normas de software del 3-5%, podría añadir alrededor de 6.000 millones de dólares de ingresos tecnológicos incrementales, aproximadamente una décima parte del mercado actual.
Travel Tech combina un mercado de tamaño moderado (15.000-17.000 millones de dólares) con una intensidad de M&A desproporcionadamente alta, impulsada por la adopción de NDC, la migración a la nube y la IA aplicada a pricing dinámico. Para fundadores e inversores, entender en qué bloque tecnológico compite cada activo y a qué múltiplo se está transaccionando ese bloque, es el punto de partida antes de plantear una venta, una ronda de crecimiento o una estrategia de buy-and-build en España.
Si estás valorando una operación de compra, venta o búsqueda de inversores en el sector Travel Tech, nuestro equipo de M&A tecnológico puede ayudarte a situar tu empresa en este contexto de mercado.
Market Research
Market Research del sector Travel Tech
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Preguntas frecuentes sobre el sector de la Tecnología de Viajes en España
Travel Tech es la capa de infraestructura B2B (APIs, distribución, PMS, RMS, pagos y datos) que hace posible buscar, reservar y gestionar productos de viaje. Las OTAs de consumo, las agencias offline y las aerolíneas son clientes o usuarios de esa infraestructura, no forman parte del mercado tecnológico en sí y se tratan como segmentos adyacentes diferenciados.
NDC (New Distribution Capability) es el estándar que sustituye progresivamente al modelo GDS tradicional en la distribución aérea. IATA prevé que en 2026 represente cerca del 65% de las reservas indirectas. Su adopción concentra buena parte de las adquisiciones de capacidad tecnológica realizadas por jugadores como Amadeus o Sabre.
Las plataformas de crecimiento en SaaS se han recapitalizado a múltiplos de 10 a 14 veces ingresos o ARR, mientras que los activos tecnológicos legacy se transaccionan en un rango de 8 a 10 veces. La diferencia refleja un mercado de vendedor en SaaS a escala y de comprador en infraestructura heredada.
España combina una amplia base de hoteles independientes, baja penetración de PMS en la nube y ausencia de un consolidador regional dominante. Estas condiciones, junto a la presencia de actores como HBX Group, Amadeus, TravelPerk y Mabrian, facilitan estrategias de buy & build con capital de private equity.
El ecosistema de reservas brutas de viajes crecería de 1,6 a 1,8 billones de dólares entre 2024 y 2027 (CAGR del 5,2%). Si además se expande la tasa de captación tecnológica hacia estándares de software del 3-5%, el mercado podría sumar unos 6.000 millones de dólares adicionales de ingresos tecnológicos.
